鸡蛋年报:成本-消费结构边界的季节循环规律

摘要:2021年鸡蛋期货活跃合约收盘价呈现4140-5000元/500kg的区间波动。1-4月期价主力为05合约,5月合约本身就是淡季合约,叠加现货价格的回落影响,整体价格呈现低位区间运行,4月下旬主力切换至09合约,9月合约本身就是旺季合约,市场预期比较乐观,价格处于较高水平,不过生猪价格大幅回落以及需求表现不及预期,9月合约期价呈现高位回落态势,8月下旬主力合约切换至01合约,今年整体补栏表现一般,叠加现货价格走高,市场对于01合约预期乐观,使得01合约在9-10月呈现创新高的波动,然而随着春节的临近,市场预期出现变化,对于01合约与备货周期的分歧加大,01合约呈现高位回落态势。

2022年鸡蛋市场供需端异常变化相对有限,整体价格预期延续季节性区间波动规律,上半年在产蛋鸡存栏预期增加提振市场供应宽松预期,叠加生猪价格回落溢出效应,价格上方压力仍然比较大,不过饲料成本高位运行对鸡蛋的相对支撑仍在,整体价格预期呈现震荡偏弱运行,下半年的关注点则围绕上半年补栏节奏以及成本端的相对变化展开,整体价格运行区间预期延续季节性上升规律,不过相对高点能否达到2021年的高点有赖于生猪价格的变化。鸡蛋05合约属于淡季合约,期价预期在3900-4300元/500kg区间运行,操作方面,建议上游养殖企业关注期价高位区间的卖保机会。

本文源自方正中期期货

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